M\u00e1s que para ser realmente informativa, la l\u00e1mina 28 de la presentaci\u00f3n de resultados financieros de Pemex del tercer trimestre de 2023 parece dise\u00f1ada para generar calma. Presenta un perfil de vencimientos complicado, con 12,400 millones de d\u00f3lares a pagarse de aqu\u00ed a diciembre de 2024. Pero alcanzable. Y a la baja. Apenas hace un trimestre, esa cifra era de 15,300 millones.<\/p>\n\n\n\n
L\u00e1stima que sea enga\u00f1osa. Esta edici\u00f3n de la l\u00e1mina 28 omite informaci\u00f3n espec\u00edfica que s\u00ed se inclu\u00eda en las presentaciones de 2020: a los vencimientos reportados hay que sumarle al menos otros 19,000 millones de d\u00f3lares, a partir del saldo dispuesto de cr\u00e9ditos revolventes y otros factores. Ya con eso, la deuda financiera de corto plazo \u2013las facturas pendientes del sexenio, que se tienen que cubrir en menos de un a\u00f1o\u2013 sube escandalosamente, a 31,400 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n
El patr\u00f3n de deterioro es acelerado y alarmante. Al cierre de 2018, la deuda financiera de corto plazo ya estaba en niveles preocupantes: 9,700 millones de d\u00f3lares. Pero en este sexenio se ha salido de control, m\u00e1s que triplic\u00e1ndose en unos pocos a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n
Para ser justos, es cierto que el total de la deuda financiera de Pemex ha permanecido relativamente constante, como le gusta presumir a este gobierno. Pero en 2018, por cada 10 d\u00f3lares de deuda, menos de uno era de corto plazo. Hoy, por cada 10 d\u00f3lares de deuda, casi tres vencen en menos de un a\u00f1o. En este contexto, el acceso a mercados de capitales de Pemex para refinanciar es pr\u00e1cticamente nulo. Adem\u00e1s, aunque pueda seguir pateando la lata con cr\u00e9dito bancario revolvente, las elevadas tasas de inter\u00e9s en M\u00e9xico y el mundo implican que es cada vez m\u00e1s caro hacerlo.<\/p>\n\n\n\n
Todo esto explica por qu\u00e9 Hacienda sigue inyectando, casi desesperadamente, dinero del erario que mantenga a Pemex a flote. En apenas un trimestre, las aportaciones del gobierno federal que Pemex reporta incrementaron en 85,000 millones de pesos; la reducci\u00f3n en la tasa de los derechos de utilidad compartida implic\u00f3 un beneficio neto para Pemex m\u00e1s de 40,000 millones. Hasta junio de este a\u00f1o, Pemex hab\u00eda usado 345,000 millones de pesos de Hacienda (en lo que iba del sexenio) a pago de deuda. Tres meses despu\u00e9s, ya va en 417,000 millones de pesos. Con el tipo de cambio actual, la conversi\u00f3n apropiada ser\u00eda todav\u00eda m\u00e1s escandalosa.<\/p>\n\n\n\n
Hay m\u00e1s. Desafortunadamente, la deuda financiera es solamente una variable del pasivo de corto plazo. En las m\u00e1s importantes del resto, el deterioro ha sido sim\u00e9trico. Lo que Pemex le debe pagar a proveedores de aqu\u00ed a un a\u00f1o es casi 17 mil millones de d\u00f3lares. En 2018, el saldo de esta cuenta por pagar era de 7,600 millones de d\u00f3lares. Para redondear, el pasivo de corto plazo total de Pemex a hoy, de casi 63,000 millones de d\u00f3lares es casi del triple que lo que hace cinco a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n
Estamos llegando a un punto de quiebre. Si el pr\u00f3ximo ciclo de 12 meses resulta promedio, los ingresos totales de Pemex (79,200 millones de d\u00f3lares) apenas van a cubrir los pasivos que se tienen que saldar en esos mismos 12 meses (de 62,700 millones de d\u00f3lares). M\u00e1s que presumir el rescate de Pemex, como si ya lo hubieran hecho, el gobierno deber\u00eda de empezar a hablar del rescate que viene. Desafortunadamente, el rescate real va a ser todav\u00eda m\u00e1s caro que el imaginado.<\/p>\n\n\n\n
Fuente: eleconomista<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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