La pretensi\u00f3n del actual gobierno de Estados Unidos de reforzar el sistema industrial est\u00e1 ligada con la idea de alterar el sistema global de comercio. Uno de los encuadres de este asunto parte de que la base de los desajustes econ\u00f3micos est\u00e1 en la persistente sobrevaluaci\u00f3n del d\u00f3lar frente a otras monedas. Desde el punto de vista comercial, castiga las exportaciones de Estados Unidos y favorece las importaciones. Esto ocurre en buena medida por la funci\u00f3n del d\u00f3lar como la moneda de reserva internacional, lo que incrementa la demanda. Su fortaleza se manifiesta financieramente en la petici\u00f3n de bonos del Tesoro y la abultada deuda del gobierno.<\/p>\n\n\n\n
La sobrevaluaci\u00f3n del d\u00f3lar provoca una p\u00e9rdida de la competitividad. Los empleos manufactureros han ca\u00eddo y muchas regiones del pa\u00eds se han visto afectadas. Al mismo tiempo, se beneficia la actividad financiera por donde pasan todas las corrientes de inversi\u00f3n, comercio y cr\u00e9dito. Esto ha sido un elemento relevante en el patr\u00f3n de creciente desigualdad en la distribuci\u00f3n del ingreso.<\/p>\n\n\n\n
Se trata de un fen\u00f3meno que se profundiza y que se ha denominado como la \u201cfinanciarizaci\u00f3n\u201d de la econom\u00eda. El valor creado tiende a reducirse a una serie de instrumentos financieros negociables en los mercados (los denominados productos \u201cderivados\u201d) y que prevalecen por encima de la producci\u00f3n, la llamada econom\u00eda real. Los desbalances que se producen desencadenan excesos especulativos como los que provocaron la crisis de 2007-2008, originada en el sector de bienes ra\u00edces.<\/p>\n\n\n\n
La aparici\u00f3n de \u201cburbujas\u201d financieras es un fen\u00f3meno recurrente. Hoy mismo puede apreciarse en el caso de la sobrevaluaci\u00f3n de las acciones de las grandes empresas del sector tecnol\u00f3gico que mueven la actividad de la bolsa de valores y que se conocen como \u201clas siete magnificas\u201d: Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon, Nvidia, Meta y Tesla. Su valor es tan grande que representan una influencia desproporcionada en los \u00edndices accionarios Nasdaq y Standard and Poor\u2019s.<\/p>\n\n\n\n
Donald Trump busca incidir sobre las condiciones que llevan a la sobrevaluaci\u00f3n del d\u00f3lar. Un instrumento para conseguirlo es la imposici\u00f3n de tarifas a las importaciones. Pero al mismo tiempo no quiere atentar en contra del d\u00f3lar como moneda de reserva. As\u00ed lo ha expresado a los pa\u00edses del grupo BRICS que pretenden usar una moneda propia para las transacciones que hacen entre ellos; ha amenazado con imponer tarifas en caso de que se deje de usar el d\u00f3lar como reserva. Aqu\u00ed hay un conflicto entre los objetivos fijados y los instrumentos para conseguirlos.<\/p>\n\n\n\n
El problema monetario se extiende, pues, al campo comercial, pero lo hace igualmente al terreno de la seguridad. Sin acabar con el papel del d\u00f3lar, la cuesti\u00f3n podr\u00eda girar hacia retener parte de la ventaja que derivan los dem\u00e1s pa\u00edses en este terreno mediante la relocalizaci\u00f3n de la producci\u00f3n en Estados Unidos. Esto generar\u00eda un mayor nivel de actividad econ\u00f3mica, empleo, competitividad y captaci\u00f3n de impuestos que compensar\u00edan el costo que representa el d\u00f3lar como moneda de reserva.<\/p>\n\n\n\n
Un aspecto sensible es la relaci\u00f3n con la pol\u00edtica de seguridad que promueve Trump y que abarca la recomposici\u00f3n de las cargas financieras que representa la OTAN, de manera que los pa\u00edses europeos aporten m\u00e1s recursos. Esta postura genera una mayor tensi\u00f3n por el acercamiento que impulsa con la Rusia de Putin. Est\u00e1, adem\u00e1s, el factor significativo que representa China como parte de las cuestiones interrelacionadas del comercio, el desarrollo tecnol\u00f3gico y, a las claras, de seguridad nacional.<\/p>\n\n\n\n
De ah\u00ed se desprende la necesidad de recuperar un fuerte y diversificado sector productivo, especialmente en las manufacturas, con una estructura eficiente de cadenas de suministro. La relevancia que tiene el abasto oportuno en los procesos productivos segmentados en t\u00e9rminos geogr\u00e1ficos ya se ha revelado como esencial para el nivel de la actividad econ\u00f3mica y la estabilidad de los precios. Las cadenas de abasto inciden, igualmente, en la producci\u00f3n de armamento y los sistemas de defensa como parte de un renovado esquema de seguridad. A esto se suma tambi\u00e9n la producci\u00f3n del sector tecnol\u00f3gico. El \u00e1mbito estrat\u00e9gico econ\u00f3mico-militar es crucial.<\/p>\n\n\n\n
La visi\u00f3n que se est\u00e1 imponiendo es que la declinaci\u00f3n industrial no se puede seguir sosteniendo en la actual arquitectura de los riesgos a la seguridad econ\u00f3mica y la defensa. China y Rusia son factores de rivalidad geopol\u00edtica, ante eso un refuerzo industrial es una exigencia y la cuesti\u00f3n se expresa como en la idea de que, si no se cuenta con cadenas de suministro para producir armas y sistemas de defensa, no tienes seguridad nacional. Un aspecto clave en este entorno es, precisamente, la gesti\u00f3n y el poder del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n
Al tiempo que esto sucede, el sector financiero tiende a una condici\u00f3n que podr\u00eda generar una nueva crisis financiera derivada de un exceso especulativo. El analista Wolfgang M\u00fcnchau, director de Eurointelligence, argumenta que podr\u00eda estarse gestando una nueva burbuja especulativa de gran alcance alimentada por las criptomonedas, ya sean del tipo bitc\u00f3in, las meme-monedas y aun las llamadas monedas estables (stablecoins). Trump ya lanz\u00f3 su meme-moneda, instrumento altamente especulativo. El caso reciente de Javier Milei promoviendo la cripto $Libra que en muy poco tiempo estall\u00f3 en un sonado fraude, son formas de especulaci\u00f3n. Esto se a\u00f1ade al exceso de valuaci\u00f3n de empresas tecnol\u00f3gicas, como ocurre de modo sobresaliente con Nvidia, el gran productor de microchips. El muy sonado caso de la tecnolog\u00eda china de inteligencia artificial Deep Seek y su impacto en la industria es indicativo de las fricciones que se provocan en las industrias tecnol\u00f3gicas y la din\u00e1mica financiera que acarrea.<\/p>\n\n\n\n
La reformulaci\u00f3n de la estrategia, monetaria, comercial, industrial, financiera y militar de la administraci\u00f3n de Trump se est\u00e1 configurando, junto con otros procesos que generan mucha fricci\u00f3n, como est\u00e1 sucediendo con las acciones para redimensionar el tama\u00f1o del gobierno y reducir el gasto.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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