Los a\u00f1os de COVID est\u00e1n plagados de predicciones que no funcionaron. Para cualquiera que mire hacia el 2022, eso deber\u00eda ser suficiente para hacer una pausa.<\/p>\n\n\n\n
La mayor\u00eda de los pronosticadores, incluido\u00a0Bloomberg Economics<\/em>, tienen como escenario base una s\u00f3lida recuperaci\u00f3n con un enfriamiento de los precios y un alejamiento de los entornos de pol\u00edtica monetaria de emergencia. \u00bfQu\u00e9 puede salir mal? Mucho.<\/strong><\/p>\n\n\n\n \u00d3micron, inflaci\u00f3n pegajosa, despegue de la Fed, ca\u00edda de Evergrande en China, Taiw\u00e1n, una carrera en los mercados emergentes, Brexit duro, una nueva crisis del euro y el aumento de los precios de los alimentos en un Medio Oriente de yesca: todos estos elementos en una galer\u00eda de p\u00edcaros de riesgos.<\/p>\n\n\n\n Algunas cosas tambi\u00e9n pueden salir mejor de lo esperado, por supuesto. Los gobiernos pueden decidir mantener el apoyo fiscal en su lugar. El \u00faltimo plan quinquenal de China podr\u00eda catalizar una inversi\u00f3n m\u00e1s s\u00f3lida. Los ahorros pand\u00e9micos podr\u00edan financiar un derroche de gasto global.<\/p>\n\n\n\n Bloomberg Economics<\/em> ha creado una nueva herramienta para modelar los riesgos econ\u00f3micos globales<\/strong>. Los usuarios de terminales pueden probarlo ellos mismos en SHOK <GO>. Lo usamos para poner a prueba la econom\u00eda mundial en 2022.<\/p>\n\n\n\n Es temprano para un veredicto definitivo sobre la variante \u00f3micron de COVID-19. Aparentemente m\u00e1s contagioso que sus predecesores, tambi\u00e9n puede resultar menos mortal.<\/p>\n\n\n\n Eso ayudar\u00eda al mundo a volver a algo parecido a la normalidad prepand\u00e9mica, lo que significa gastar m\u00e1s dinero en servicios. Los encierros y la precauci\u00f3n de COVID han mantenido a las personas fuera de los gimnasios o restaurantes, por ejemplo, y las han animado a comprar m\u00e1s cosas en su lugar. Un reequilibrio del gasto podr\u00eda impulsar el crecimiento mundial al 5.1 por ciento <\/strong>desde el pron\u00f3stico base de Bloomberg Economics del 4.7 por ciento.<\/p>\n\n\n\n Pero es posible que no tengamos tanta suerte. Una variante m\u00e1s contagiosa y mortal arrastrar\u00eda a las econom\u00edas.<\/strong> Incluso un regreso de tres meses a las restricciones m\u00e1s estrictas de 2021 (pa\u00edses como Reino Unido ya se han movido en esa direcci\u00f3n) podr\u00eda ver un crecimiento de 2022 lento al 4.2 por ciento.<\/p>\n\n\n\n En ese escenario, la demanda ser\u00eda m\u00e1s d\u00e9bil y los problemas de suministro mundial probablemente persistir\u00edan, con los trabajadores fuera de los mercados laborales y m\u00e1s problemas log\u00edsticos. Ya este mes, la ciudad china de Ningbo, hogar de uno de los puertos m\u00e1s activos del mundo, ha experimentado nuevos cierres.<\/p>\n\n\n\n A principios de 2021, se pronosticaba que EU terminar\u00eda el a\u00f1o con una inflaci\u00f3n del 2 por ciento. En cambio, est\u00e1 cerca del 7 por ciento<\/strong>.En 2022, una vez m\u00e1s, el consenso espera que la inflaci\u00f3n termine el a\u00f1o cerca de los niveles objetivo. Otro error importante es posible.<\/p>\n\n\n\n Omicron es solo una causa potencial. Los salarios, que ya est\u00e1n aumentando r\u00e1pidamente en Estados Unidos, podr\u00edan subir m\u00e1s. Las tensiones entre Rusia y Ucrania<\/strong> podr\u00edan hacer subir los precios del gas. Dado que el cambio clim\u00e1tico trae m\u00e1s fen\u00f3menos meteorol\u00f3gicos perturbadores, es posible que los precios de los alimentos sigan aumentando.<\/p>\n\n\n\n No todos los riesgos van en la misma direcci\u00f3n. Una nueva ola del virus podr\u00eda afectar a los viajes, por ejemplo, arrastrando los precios del petr\u00f3leo. Aun as\u00ed, el impacto combinado podr\u00eda ser un shock estanflacionario que deje a la Fed y otros bancos centrales sin respuestas f\u00e1ciles.<\/p>\n\n\n\n La historia reciente, desde la rabieta de 2013 hasta la liquidaci\u00f3n de acciones de 2018, muestra c\u00f3mo un endurecimiento de la Reserva Federal significa problemas para los mercados.<\/p>\n\n\n\n Esta vez, adem\u00e1s de los riesgos, est\u00e1n los precios de los activos ya elevados. El \u00edndice S&P 500 est\u00e1 cerca del territorio de la burbuja, y los precios de las viviendas que se alejan de los alquileres sugieren que<\/p>\n\n\n\n Bloomberg Economics<\/em> model\u00f3 lo que sucede si la Fed realiza tres subidas en 2022 y se\u00f1al\u00f3 que continuar\u00e1 hasta que las tasas alcancen el 2.5 por ciento, lo que elevar\u00e1 los rendimientos de los bonos del Tesoro y ampliar\u00e1 los diferenciales de cr\u00e9dito. El resultado: una recesi\u00f3n a principios de 2023.<\/p>\n\n\n\n El despegue de la Fed podr\u00eda significar un aterrizaje forzoso para los mercados emergentes. Las tasas m\u00e1s altas de Estados Unidos generalmente impulsan el d\u00f3lar y desencadenan salidas de capital, y en ocasiones crisis monetarias, en las econom\u00edas en desarrollo.<\/p>\n\n\n\n Algunos son m\u00e1s vulnerables que otros. En 2013 y 2018 fueron Argentina, Sud\u00e1frica y Turqu\u00eda los que m\u00e1s sufrieron. Agregue a Brasil y Egipto, ll\u00e1melos \u2018bestias\u2019, para obtener la lista de cinco econom\u00edas en riesgo en 2022,<\/strong> seg\u00fan una variedad de medidas compiladas por Bloomberg Economics.<\/em><\/p>\n\n\n\n Arabia Saudita, Rusia y Taiw\u00e1n, con poca deuda y fuertes saldos en cuenta corriente, parecen menos expuestos a la fuga de capitales en el mundo emergente.<\/p>\n\n\n\n En el tercer trimestre de 2021, la econom\u00eda de China se detuvo. <\/strong>El peso acumulado de la recesi\u00f3n inmobiliaria de Evergrande , los repetidos bloqueos de COVID y la escasez de energ\u00eda arrastraron el crecimiento econ\u00f3mico anualizado hasta el 0.8 por ciento, muy por debajo del ritmo del 6 por ciento al que el mundo se ha acostumbrado.<\/p>\n\n\n\n Si bien la crisis energ\u00e9tica deber\u00eda disminuir en 2022, es posible que los otros dos problemas no lo hagan. La estrategia de COVID cero de Beijing podr\u00eda significar bloqueos de \u00f3micron. Y con una demanda d\u00e9bil y una financiaci\u00f3n limitada, la construcci\u00f3n de propiedades, que impulsa alrededor del 25 por ciento de la econom\u00eda de China, puede tener que seguir cayendo.<\/p>\n\n\n\n El escenario base de Bloomberg Economics<\/em> es que China crecer\u00e1 un 5.7 por ciento en 2022.<\/strong> Una desaceleraci\u00f3n al 3 por ciento generar\u00eda ondas en todo el mundo, dejando a los exportadores de materias primas sin compradores y posiblemente descarrilando los planes de la Fed, tal como lo hizo la ca\u00edda de las acciones chinas en 2015.<\/p>\n\n\n\n La solidaridad entre los l\u00edderes que respaldan el proyecto europeo y el activismo del Banco Central Europeo para mantener bajo control los costos de endeudamiento del gobierno ayudaron a Europa a capear la crisis de COVID. En el pr\u00f3ximo a\u00f1o, ambos podr\u00edan desvanecerse.<\/p>\n\n\n\n Una pelea por la presidencia italiana en enero podr\u00eda derribar la fr\u00e1gil coalici\u00f3n en Roma. Francia se dirige a las urnas en abril con el presidente Emmanuel Macron enfrentando desaf\u00edos desde la derecha. Si los euroesc\u00e9pticos ganan poder en las econom\u00edas clave del bloque, podr\u00eda romper la calma en los mercados de bonos europeos y privar al BCE del apoyo pol\u00edtico necesario para responder.<\/p>\n\n\n\n Digamos que los diferenciales soberanos se ampl\u00edan en 300 puntos b\u00e1sicos, como lo hicieron en la crisis de deuda de la \u00faltima d\u00e9cada. El modelo de Bloomberg Economics <\/em>muestra que podr\u00eda recortar m\u00e1s del 4 por ciento de la producci\u00f3n econ\u00f3mica para fines de 2022, llevando a la zona del euro a una recesi\u00f3n<\/strong> y reavivando las preocupaciones sobre su viabilidad.<\/p>\n\n\n\n Las negociaciones entre Reino Unido y la UE <\/strong>sobre el Protocolo de Irlanda del Norte , un intento condenado por cuadrar el c\u00edrculo de una frontera terrestre abierta y una uni\u00f3n aduanera cerrada, se iniciar\u00e1n en 2022. Llegar al s\u00ed ser\u00e1 dif\u00edcil.<\/strong><\/p>\n\n\n\n \u00bfQu\u00e9 pasa si las negociaciones fracasan? Seg\u00fan los \u00faltimos brotes de Brexit, la incertidumbre afectar\u00eda la inversi\u00f3n empresaria<\/strong>l y socavar\u00eda la libra, impulsando la inflaci\u00f3n y erosionando los ingresos reales.<\/p>\n\n\n\n En una guerra comercial total, los aranceles y los atascos en el transporte podr\u00edan hacer subir los precios a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n Los gobiernos gastaron mucho para apoyar a los trabajadores y las empresas durante la pandemia. Muchos ahora quieren apretarse el cintur\u00f3n. El retroceso del gasto p\u00fablico en 2022 ascender\u00e1 a un 2.5 por ciento del PIB mundial<\/strong>, unas cinco veces mayor que las medidas de austeridad que ralentizaron las recuperaciones tras la crisis de 2008, seg\u00fan estimaciones de UBS.<\/p>\n\n\n\n Hay excepciones. El nuevo gobierno de Jap\u00f3n ha anunciado otro est\u00edmulo r\u00e9cord y las autoridades de China han se\u00f1alado un cambio hacia el apoyo a la econom\u00eda despu\u00e9s de un largo per\u00edodo de control de los bolsillos.<\/p>\n\n\n\n En Estados Unidos, la pol\u00edtica fiscal pas\u00f3 de impulsar la econom\u00eda a desacelerarla en el segundo trimestre de 2021, seg\u00fan Brookings Institution. Eso continuar\u00e1 el pr\u00f3ximo a\u00f1o, aunque los planes de inversi\u00f3n en cuidado infantil y energ\u00eda limpia del presidente Joe Biden limitar\u00e1n el lastre si logran pasar por el Congreso.<\/p>\n\n\n\n El hambre es un impulsor hist\u00f3rico del malestar social. Una combinaci\u00f3n de los efectos de COVID y el mal tiempo ha llevado los precios mundiales de los alimentos a niveles r\u00e9cord<\/strong> y podr\u00eda mantenerlos elevados el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n El \u00faltimo choque de precios de los alimentos en 2011 desencaden\u00f3 una ola de protestas populares, especialmente en el Medio Oriente. Muchos pa\u00edses de la regi\u00f3n siguen expuestos.<\/p>\n\n\n\n Sud\u00e1n, Yemen y L\u00edbano, que ya se encuentran bajo presi\u00f3n, todos parecen al menos tan vulnerables hoy como lo eran en 2011, y algunos lo son m\u00e1s. Egipto est\u00e1 solo marginalmente mejor.<\/p>\n\n\n\n Los levantamientos populares rara vez son eventos localizados. El riesgo de una mayor inestabilidad regional es real.<\/p>\n\n\n\n Cualquier escalada entre China continental y Taiw\u00e1n, desde el bloqueo hasta la invasi\u00f3n directa, podr\u00eda atraer a otras potencias mundiales, incluido EU.Una guerra de superpotencias es el peor de los casos<\/strong>, pero los escenarios que no llegan a eso incluyen sanciones que congelar\u00edan los lazos entre las dos econom\u00edas m\u00e1s grandes del mundo.y un colapso en la producci\u00f3n de Taiw\u00e1n de los semiconductores que son cruciales para la producci\u00f3n global de todo, desde tel\u00e9fonos inteligentes hasta autom\u00f3viles.<\/p>\n\n\n\n En otros lugares, Brasil est\u00e1 programado para celebrar elecciones en octubre, en un contexto de turbulencia pand\u00e9mica<\/strong> y una econom\u00eda a\u00fan deprimida. Muchas cosas podr\u00edan salir mal, aunque una victoria para un candidato que prometa un control m\u00e1s estricto del erario p\u00fablico podr\u00eda traer algo de alivio a la realidad.<\/p>\n\n\n\n En Turqu\u00eda<\/strong>, la oposici\u00f3n est\u00e1 presionando para adelantar las elecciones de 2023<\/strong> al pr\u00f3ximo a\u00f1o en medio de una ca\u00edda de la moneda que se atribuye ampliamente a las pol\u00edticas econ\u00f3micas poco ortodoxas del presidente Recep Tayyip Erdogan.<\/p>\n\n\n\n No todos los riesgos son negativos. La pol\u00edtica presupuestaria de Estados Unidos, por ejemplo, podr\u00eda seguir siendo m\u00e1s expansiva de lo que parece probable en este momento, manteniendo a la econom\u00eda alejada del borde del abismo fiscal e impulsando el crecimiento.<\/strong><\/p>\n\n\n\n A nivel mundial, los hogares cuentan con billones de d\u00f3lares en ahorros en exceso, gracias al est\u00edmulo pand\u00e9mico y la frugalidad impuesta durante el cierre. Si se gasta m\u00e1s r\u00e1pido de lo esperado, el crecimiento se acelerar\u00e1.<\/p>\n\n\n\n En China, las inversiones en energ\u00eda verde y viviendas asequibles, ya previstas en el decimocuarto plan quinquenal del pa\u00eds, podr\u00edan aumentar la inversi\u00f3n. El nuevo acuerdo comercial de Asia, la Asociaci\u00f3n Econ\u00f3mica Integral Regional , que abarca a 2 mil 300 millones de personas y el 30 por ciento del PIB mundial, podr\u00eda impulsar las exportaciones.<\/p>\n\n\n\n En 2020, las econom\u00edas pand\u00e9micas fueron peores de lo que casi cualquier economista hab\u00eda pronosticado<\/strong>. Pero eso no fue cierto en 2021: en muchos pa\u00edses, las recuperaciones fueron sorprendentemente r\u00e1pidas. Ese es un recordatorio \u00fatil de que algunas cosas tambi\u00e9n podr\u00edan salir bien el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n Por Bloomberg\/ Tom Orlik, Enda Curran<\/p>\n\n\n\n fuente: https:\/\/www.elfinanciero.com.mx\/mundo\/2021\/12\/13\/las-calamidades-que-nos-esperan-para-2022-omicron-inflacion-y-crisis-alimentaria\/ <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El retroceso del gasto p\u00fablico ascender\u00e1 a un 2.5% del PIB mundial, cinco veces mayor que las medidas de austeridad en 2018, seg\u00fan Bloomberg Economics. Los a\u00f1os de COVID est\u00e1n plagados de predicciones que no funcionaron. Para cualquiera que mire hacia el 2022, eso deber\u00eda ser suficiente para hacer una pausa. 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La amenaza de la inflaci\u00f3n<\/h3>\n\n\n\n
Despegue de la Fed y mercados emergentes<\/h3>\n\n\n\n
Agitaci\u00f3n pol\u00edtica en Europa<\/h3>\n\n\n\n
El impacto del Brexit<\/h3>\n\n\n\n
El futuro de la pol\u00edtica fiscal<\/h3>\n\n\n\n
Los precios de los alimentos y los disturbios<\/h3>\n\n\n\n
Pol\u00edtica, geogr\u00e1fica o local<\/h3>\n\n\n\n
\u00bfQu\u00e9 podr\u00eda salir bien en 2022?<\/h3>\n\n\n\n